Claude, Annie, Michel, François et le chien Dagobert passent leurs vacances sur une île paradisiaque. Au cours d'une séance de plongée sur une vieille épave, les cinq amis découvrent un étrange boîtier en laiton. Il s'agit d'une boussole, qui indique l'emplacement d'un trésor, selon une vieille légende pirate. Les jeunes aventuriers se lancent aussitôt à la recherche du magot, mais ils ne sont pas les seuls. Ils doivent notamment faire face à un investisseur sans scrupules, qui veut transformer l'île en complexe touristique, ainsi qu'à un mystérieux couple de gangsters...